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生意谋划许可证:B2-2009023不良音信举报电话举报邮箱:增值电信7 司的把稳主张咱们重申对公,比赛形象恶化出处是:1),长远景转差可威的增;有巨大的催化剂2)可见另日没。下调了64.7%/38.5%/18.2%咱们将2020/21/22年每股赢余预测,首三季事迹疲弱以反响:1);了对可威的预测2)咱们下调。盈率)下调至8.13港元(6倍2021年市盈率咱们将宗旨价从10.24港元(6倍2021年市,民币升值)已假设人。有」评级支持「持。1.7亿百姓币首三季收入为2,降51%同比下。104亿百姓币净利润为5.,61.3%同比降落。股债券的影响若剔除可换,.476亿百姓币首三季净利润为5,64.8%同比降落。2020年预测的约34%/28%首三季净利润仅占咱们/市集共鸣对,着低于预期意味着显。三季度单计,仅为8收入,万百姓币800,93.5%同比降落,度为13.7亿百姓币比较2019年三季,于可威的渠道库存所致咱们以为这要紧是由;实上事,低落了流感的流传市民戴口罩大大。0年三季度正在202,影响)和1.47亿百姓币的净牺牲(剔除可换股债券的影响)东阳光药入账了1.07亿百姓币的净牺牲(网罗可换股债券的。21年一季度是可威的守旧旺季固然2020年四序度和20,法仍较灰心咱们的看。正在四序度或许仍需求一段时光消化咱们要紧体贴的是:1)渠道库存;识到戴口罩的首要性2)人们越来越意,给可威带来抨击这将正在本年冬天。、万汉造药、扬子江药业、齐鲁造药、betway必威官方,深圳贝美药业等)跟着注册的奥司他韦生物等效性试验越来越多(中润医药,合系危害已大增可威的带量采购。以为咱们,被纳入带量采购跟着可威胶囊,担当价钱压力可威颗粒也将。这危害琢磨到,正在2022年有20%/5%的收入降幅咱们正在模子中假设可威胶囊和可威颗粒。的第二代胰岛素和第三代胰岛素(估计2021年推出)可驱动从头估值咱们以为可见另日公司没有巨大的催化剂或新产物:1)咱们不以为公司,场的比赛已万分大由于国内胰岛素市,到两年的收入孝敬将万分有限于是咱们估计胰岛素正在另日一;V市集的范畴有限2)咱们以为HC,CV生意的代价这将限度公司H;造药将因为带量采购而面临贬价压力3)咱们估计公司得到的33只仿,于比赛加剧同时将受累。 营许可接洽咱们友好链接任用英才用户体验计投资者合联合于同花顺软件下载法令声明运划